2.55亿脱发人群撑起百亿植发市场。作为国内最大的专门从事提供一站式毛发医疗服务的医疗集团,6月17日,雍禾医疗集团有限公司向港交所主板递交了上市申请,摩根士丹利及中金公司为联席保荐人,若闯关成功,将成为“植发第一股”。

三年毛利率均超70%

“脱发焦虑”频频成为社交媒体上热议的话题。中国健康促进与教育协会公布的数据显示,目前受脱发问题困扰的中国人2.5亿,均每6人中就有1人脱发。脱发人群以20岁到40岁之间为主,30岁左右发展最快,比上一代人的脱发年龄提前了整整20年。快速增长的脱发人群,让头发问题成了“头等大事”,也创造出了巨大的消费市场。

根据咨询机构沙利文的研究数据,2020年中国的毛发医疗服务市场为184亿元,预计以复合年增长率22.3%的速度增长,到2030年将达到1381亿元。其中,植发医疗市场在2020年的规模约为134亿元,预计将以18.90%的复合年增长率发展,到2030年将达到756亿元。

作为行业“头部”的雍禾医疗也看准了市场的潜力。根据招股书,雍禾医疗于2005年在北京成立,已经在我国50个城市经营51家医疗机构,为中国最大及覆盖面最广的连锁植发医疗机构,且在新开店的增速方面,也处在行业领跑位置。

在团队人数方面,雍禾医疗搭建了一支约1200人的行业内规模最大的医疗团队,其中包括229名注册医生和930名护士,超过行业第二、第三名的总和。与此同时,接受雍禾医疗治疗的患者总人数从2018年的35177人增加41.7%到2019年的49851人,并进一步增加82.7%到2020年的91069人。

这些也为雍禾医疗带来了亮眼的财务数据。招股书显示,2018—2020年,雍禾医疗的营业收入分别为9.34亿元、12.2亿元、16.4亿元,复合年增长率达32.40%。雍禾医疗的收入主要来自提供植发医疗服务,而来自医疗养固服务的收入也于同期实现了快速增长。

2018—2020年,雍禾医疗的营业成本分别为2.32亿元、3.35亿元、4.16亿元,其中员工成本占比最高,分别为45.6%、43.4%、39.8%。同期,雍禾医疗的毛利分别为7.02亿元、8.89亿元、12.22亿元,毛利率分别为75.1%、72.6%、74.6%;2018年—2020年,雍禾医疗净利润分别为5350万元、3560万元和1.63亿元。

推广费用居高不下

雍禾医疗的毛利为何这么高?这与其高昂的客单价密不可分。网络上流传一个说法,一个程序员最贵的部位是哪里?答案是头发。这是因为一旦“头秃”后,植发的客单价往往都过万元,如果使用了最新的微针植发技术,甚至高于5万元。

植发为何这么贵?这首先得从植发的原理说起,由于人们头部每一个毛囊都是独立的并能够进行正常生长,于是可以将身体其他部位的健康毛囊移植到脱发部位来解决秃顶问题。因此,市面上的植发手术多是按照种植多少毛囊单位来进行计费。

公开数据显示,目前植发的价格为每单位10元起,单价价格看起来并不算高,但由于一般植发手术需要提取的毛囊单位数量大多都是以千计,一场手术算下来便需要上万元。

在如此高的客单价下,植发的成本又是什么呢?招股书显示,除了人力成本和店铺租金,钱都主要花在获客营销上了。与医美行业其他领域一样,植发领域同样倚重营销。2018-2020年,雍禾医疗销售费用分别为4.64亿元、6.50亿元、7.80亿元,销售费用占比分别为49.6%、53.1%、47.6%,销售费用主要是营销及推广开支。

另外,2018年到2020年三年中,雍禾医疗前五大供应商中多名均是广告供应商。2018年,其前两名供应商服务项目分别为搜索引擎相关广告、地铁站展示广告,分别占总购买量15%、2%。2019年第一大供应商服务项目仍是搜索引擎相关广告,占15%。去年前五大供应商服务项目均是广告和推广,占总购买量20%。

从行业的竞争看,由于目前过度依赖营销,加之医生这一稀缺资源的人力成本和房租成本居高不下,植发行业迫于生存压力容易大打价格战,从而拉低企业利润,甚至诱发恶竞争,导致医疗质量下降,引起患者信任危机,最后形成行业发展的恶循环。

不难发现,以雍禾医疗为代表的毛发医疗服务机构仍然非常依赖营销。从这点来说,雍禾医疗在未来的发展中还面临着严峻考验,因此需要找到更加多元的方式来降低成本,并逐渐摆脱营销依赖。(记者 丁玲)

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