近期市场结构性行情持续，消费、科技、医药依旧受到资金青睐，而金融、地产等权重蓝筹股则上涨乏力。有私募认为低估值补涨股行情将是未来几个月的主旋律，继续持股待涨。

持久战中把握“内循环”机会，以“内循环”为主或成新发展格局，在具体布局方面，有机构建议积极关注消费内循环(免税、国潮、电商等)、制造内循环(军工、新能源等)、科技内循环(半导体、生物医药等)等多行业的投资机会。

7月PMI数据整体表现亮眼。7月制造业PMI为51.1%，前值50.9%，预期50.7%;非制造业商务活动指数54.2%，前值54.4%。制造业PMI超预期，并且连续5个月保持扩张，连续3个月加速。磐耀资产介绍，从五大构成分项看，除供应商配送时间回落，新订单、生产量、从业人员及原材料库存均有不同程度的回升。非制造业里，建筑业依然处于高景气期，即使洪涝影响，相对于上月仍然有所上升;服务业略有放缓。整体来看，经济复苏明显。但结构上也有隐忧。制造业中，从企业规模来看，贡献本月PMI上升的主要推动力来自于中型企业，而小型企业连续两个月下滑，已经掉落在50下方。小企业还需要加大扶持力度。

从政策面来看，货币政策有所边际收紧，下半年大概率不会更加宽松，但面临严峻的内外部环境，依然需要一些宽松政策作为持久战的基础。需关注财政政策下半年的发力方向，基建产业链大概率景气度将继续提升。整体上，强刺激不在，结构性宽松下，A股依然是结构性振荡慢牛行情。

后市来看，纯达基金认为，流动性依然是当前市场运行的主要驱动因素，美联储7月利率决议维持此前的利率区间，且表态相对积极，美元或因此继续承压，由于地缘政治风险事件的扰动，海外资金的流入流出切换或比较频繁，进而会传导至市场的大幅波动。

针对当前错中复杂的国际局势与经济复苏格局，中央召开高级别会议，并首次提出国内大循环和国内国际双循环的战略规划，充分发挥我国庞大市场的潜力利用经济纵深优势积极拉动内需改善产业结构，借助国内国际双循环提升供应链现代化水平，实现重要技术突破，这为下半年宏观政策定调，也指明了未来行情的发展趋势。

当下市场继续维持结构性特征，注重业绩确定性和行业景气度胜于估值合理度的偏好预计将会延续，以医药、科技和消费为主线的机构抱团短期不易瓦解，但估值低位且景气有所好转的类周期板块也会有修复性机会。策略上，可逢低布局仍有趋势机会的消费、医药等，景气边际好转且低估值的板块仍然存在修复空间，同时继续关注中报超预期的个股。(崔蕾)