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2023年，在芯片产业链忙着去库存时，作为产业链上游的灿芯半导体（上海）股份有限公司（简称“灿芯股份”）IPO进度也颇受市场关注。从2022年12月19日科创板IPO获受理至今，灿芯股份仅完成了上交所首轮审核问询回复。《经济参考报》记者研读招股书及公开信息注意到，灿芯股份在递交最初招股书（申报稿）中，并未完整披露曾存对赌协议以及保荐费用涉关联交易的情况，在上交所追问下才忙着“打补丁”。此外，灿芯股份历史上曾存在多起股权代持情形，截至目前仍有未解除代持的情况。

保荐机构“先投后保”

补充披露关联交易内情

灿芯股份是一家专注于提供一站式芯片定制服务的集成电路设计服务企业。据招股书披露，灿芯股份此次IPO保荐机构为海通证券。

招股书披露，2020年7月29日，灿芯有限（灿芯股份前身）召开董事会作出决议，同意辽宁中德产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）（简称“辽宁中德”）、海通创新证券投资有限公司（简称“海通创新”）、湖州赟通股权投资合伙企业（有限合伙）（简称“湖州赟通”）等13家企业对公司合计增资220.89万美元出资额，公司注册资本由536.44万美元增加至757.33万美元。同日，灿芯有限和原股东及上述投资人签署了《增资协议》。

其中，海通创新系海通证券全资设立的另类投资子公司，辽宁中德和湖州赟通的执行事务合伙人海通新能源私募股权投资管理有限公司由海通证券控制。因此，海通证券为灿芯股份的关联方。截至招股书截止日，海通证券通过三个主体合计持有灿芯股份6.36%的股份，此外，海通证券及其子公司通过持有中芯国际间接持有灿芯股份0.08%的股份。

灿芯股份保荐机构持股情况也引起监管关注，要求其说明海通证券保荐承销工作是否符合独立性及相关法律法规规定。灿芯股份指出，海通证券于2020年10月提交立项申请，于2021年3月3日签订辅导协议，于2022年12月与公司签署《保荐协议》。保荐机构签署协议或实质开展相关业务的时间均晚于海通创新、辽宁中德和湖州赟通投资灿芯有限的时点，符合《证券公司私募投资基金子公司管理规范》相关规定。