作者|甄瑶
编辑|李国政
出品|帮宁工作室（gbngzs）
【资料图】
与中国一汽、东风公司、上汽集团和长安汽车相比，广汽集团无论是成立时间，还是销售体量，抑或存在感，均略显中庸低调。
然而，从合资公司起家，到大力发展自主品牌，再到抢跑新能源浪潮——广汽集团堪称国有汽车集团中的一匹黑马，而且在加快逆袭。
在极具风险挑战又十分魔幻的2022年，广汽集团的营收、净利、产销量均实现两位数增长，市场份额也创下历史新高。
数据显示，去年，广汽集团汇总口径（包括联营、合资公司，合并口径包含子公司）共实现营业总收入约5146.05亿元，同比增长约19.74%；合并口径营业总收入约1100.06亿元，同比增长约45.36%。
去年，广汽集团归属于上市公司股东的净利润约80.68亿元，同比增长约10%，其净利润相比2017年和2018年的107.86亿元和109.03亿元峰值，有较大差距。如果与同行相比，去年，上汽集团、东风公司、长安汽车和比亚迪净利润分别为161.18亿元、102.65亿元、77.98亿元和166.22亿元。
产销方面，广汽集团去年产销汽车分别为247.99万辆和243.38万辆，同比分别增长16.0%和13.5%；产销规模升至行业第四，市场份额提升至约9.1%。
然而，这一组组看似靓丽的数据的背后，潜藏着一些隐忧，不得不令广汽集团警惕。
其一，从品牌来看，合资依然是广汽集团重要的销量来源和“利润奶牛”，但旗下合资品牌却出现了增长遇阻、分化加剧等现状。
2022年，广汽旗下合资品牌汽车销量为180万辆，同比增长5.89%，占集团比例超7成，这说明集团销量过度依赖合资“双田”。
其中，广汽丰田、广汽本田和广汽三菱分别销售100.5万辆、74.18万辆和3.36万辆，同比涨跌幅分别为21.38%、-4.93%和-49.13%。令人叹息的是，曾年销量超20万辆的广汽菲克已从数据表中彻底消失。
得益于合资板块的贡献，2022年广汽集团收到来自合资企业（广汽本田、广汽丰田等）的投资收益为143.17亿元，较上年同期增长21.19%（约25.03亿元）。此中，广汽三菱掉入谷底，归属于母公司股东的权益仅0.076亿元，较上年同期减少近20亿元。
其二，自主板块——广汽乘用车和广汽埃安，分别销售36万辆和27万辆，均大幅增长，但仍未摆脱巨额亏损。
2022年，广汽乘用车实现营业收入478亿元，同比减少约9.6%；广汽埃安实现实现营业收入387.03亿元，同比增长约124.17%，二者累计营业收入865.03亿元。
当年，广汽集团毛利率为6.99%，相比2021年下降0.92个百分点，此中自主业务净亏损（扣非净利润-投资收益）达到68.2亿元，同比扩大16.9%。
如果将指针回拨，可以看到，广汽集团一路走来着实不易。简单而言，广汽集团经历了3个发展阶段。
第一个阶段为1954-1997年初创时期。
1954年，在新中国成立之初，广州人的汽车梦就开始萌芽。广州市公众汽车修理厂（广州客车厂前身）依靠手工，造出了第一辆“华南牌”铁木结构公共汽车。
上世纪80年代中期，广州标致成立，让广州原本遥不可及的汽车梦落地，跻身中国汽车“三大三小”。但好景不长，到90年代初，广州标致宣告退市，广州汽车产业再一次站在了成与败、进与退的十字路口上，寻找前行的方向。
第二个阶段为1997-2012年合资发展时期。
1997年，广州汽车集团有限公司成立，将骏达汽车集团、羊城汽车公司、广州客车集团、安迅投资公司全部纳入旗下，统一管理，以集团之力扛起广州汽车产业的大旗。
从1998年开始，中国汽车工业进入高速发展的黄金年代，而广汽更是开启“广汽速度”，先后与本田、丰田、菲亚特、克莱斯勒、三菱等跨国车企合作，成立广汽本田、广汽丰田、广汽菲亚特和广汽三菱等合资公司，在中国汽车产业布局中扮演越来越重要的角色。
第三个阶段为2008至今自主品牌崛起时期。
2008年7月21日，广汽集团独资设立广汽乘用车公司，注册资金82.7亿元。
2年后，承载着广汽人自主之梦的自主品牌传祺汽车下线。随后，传祺品牌覆盖轿车、SUV、MPV等多个市场细分领域。在MPV市场，传祺取得了显著成绩，成为中国自主品牌乘用车的佼佼者。
2020年广州车展上，广汽埃安品牌独立，它由广汽新能源更名而来。
如今，广汽集团是国内首家实现A+H股整体上市的大型国有控股股份制汽车集团。其乘用车板块连续5年产销突破200万辆，广东省成为全国乃至全球重要的汽车制造基地。
政策东风、时代机遇，给了广东汽车高平台起步的新起点，也成就了广汽集团的高质量发展。但是，从成立至今超20年间，广汽集团一直依靠合资车企（广汽丰田、广汽本田、广汽菲克和广汽三菱）四大“利润奶牛”持续供奶，只不过各家占比有所变化。
当市场进入高速裂变的周期，广汽菲克持续亏损，于2022年10月31日申请破产；广汽三菱则跌落低谷，一蹶不振。现在，广汽集团原来的四大“利润奶牛”仅剩两大——广汽本田和广汽丰田；至于自主品牌，虽然销量有起色，但仍亏损超60亿元，离自我产奶仍有较大距离。
广汽集团表示，“十四五”期末挑战汽车产销量365万辆，新能源汽车产品占整车产销规模超25%，其中自主品牌销量达到100万，自主品牌新能源汽车销量占比50%。
从初创到合资，再到自主品牌成长，广汽集团一直在市场洪流中奋力向前。
身处新能源时代，各方势力展开新的博弈，传统外资巨头转型缓慢。广汽集团肯定不能再像以前那样长期依赖“双田”，在其他板块也要加大投入力度，逐步扩大自主板块的产销水平，提高产品竞争力，才是在新汽车时代的生存之道。
01.合资分化加剧
透过广汽集团近6年销量数据，从增长到负增长再到回暖，其增长率画出了一道U型线，乘用车板块连续5年守住了200万辆销量大关。
以前，这主要得益于4家合资车企，即前述广汽本田、广汽丰田、广汽菲克和广汽三菱。
前两者一直是广汽集团主要的“利润奶牛”。比如，2022年来自广汽丰田的现金股利或利润达75.2亿元，占集团整个投资收益的52.5%；来自广汽本田的投资收益为35亿元，占集团总投资收益的24.4%——两者合计投资收益占集团整个投资收益的76.9%，为广汽集团投资收益的主要来源。
不过，形势在变化，“利润奶牛”之一广汽本田正在减产。
广汽本田曾开创了广州汽车工业发展的新纪元，用多个第一让业界称赞——在国内首推四位一体(4S店)的销售模式；广汽本田增城工厂是国内首家实现零排放的汽车企业；率先成立第一家由合资企业投资，以独立法人模式运作的汽车研发机构……
与一汽-大众、东风日产、一汽丰田、东风本田等多数合资车企一样，广汽本田也享受了中国车市高速发展黄金10年的红利。
2013年，广汽本田销量为43.55万辆，同比大增37.63%。2014-2017年销量节节上升，分别为48.01万辆、58.01万辆、63.88万辆和70.5万辆，同比分别增长10.24%、20.83%、10.12%和10.37%，增速均超过10%。
2017-2020年，销量虽有增长，但增速放缓。2021年，广汽本田销量出现了自2013年后的首次同比负增长。2021-2022年，销量分别为78.03万辆和74.18万辆，同比分别下滑3.17%和4.93%，连续两年下滑。
谈及原因，广汽集团总经理冯兴亚曾在2022上半年财报业绩沟通会上表示：“广汽本田采购体系中更多采用欧美供应商，2022年上半年受芯片冲击最大，已受影响减产了近20万辆。”。
不过，同一时期，东风本田尽管销量也下滑，但得益于精益化运营能力，净利润反而小幅微增。
进入2023年，广汽本田销量下滑得更加严重。数据显示，一季度，广汽本田销量为14.95万辆，同比大降29.63%，约少卖了6.3万辆。究其原因，既有合资与自主品牌之间的博弈，也有燃油车与新能源替代。
在新能源汽车大展拳脚的当下，作为传统燃油车的代表企业，广汽本田有些落伍。
2022年6月，广汽本田新能源车型e:NP1开启交付，这相比大众ID首款车型ID3整整晚了2年，而且当年交付未破4千辆，与大众ID系列全年交付14.31万辆形成鲜明对比。在2023年一季度，广汽本田e:NP1交付量分别为102辆、44辆和554辆，3个月合计仅700辆。
谋定而后动。今年4月上海车展期间，广汽本田放出一系列大招，全新雅阁e:PHEV、e:NP品牌第二弹车型e:NP2 Prototype、第三弹电动概念车e:N SUV等3款车型亮相，表明其电动化进程正在提速。
再看广汽菲克和广汽三菱这对难兄难弟，在前者于2022年退出中国市场后，后者也进入进退两难境地。
这两家都曾有过高光时刻。2017-2019年这3年间，广汽三菱曾迎来销量高峰，年销量分别为11.73万辆、14.4万辆和13.3万辆。但从2019年开始，广汽三菱分别陆续下滑7.64%、43.62%、11.99%、49.13%。“产品老化和电气化转型慢，是其销量下滑的主要原因。”有业内人士表示。
今年5月，广汽集团公布4月份产销快报，其中缺少了广汽三菱的身影。一时间，“广汽三菱退出中国市场”的传闻再起。
销量大幅下降，导致广汽三菱净利润骤减。2018-2022年，其净利润分别为32.78亿元、37亿元、28.56亿元、20亿元和0.08亿元。现在，广汽三菱正处在资不抵债的边缘。截至2022年底，其资产总额期末余额为59.61亿元，较年初减少了35亿元。负债总额期末余额则由年初的74.59亿元，减少至59.54亿元。
根据广汽年报显示，该品牌设计产能为20万辆，报告期内产能为3.55万辆，产能利用率仅为17.75%。“若今年销量再无起色，广汽三菱极有可能走上广汽菲克的老路。”业内人士表示。
曾几何时，广汽菲克也风光无限。2017年，其年销量超22万辆。然而，它从年销22万辆跌到2万辆，仅用了4年时间。到2022年9月30日，广汽菲克总资产为73.22亿元、总负债为81.13亿元，资产负债率达110.80%，其净资产进一步降低至-7.91亿元，逐渐成为广汽集团的最大的包袱。
去年10月底，斯特兰蒂斯官网宣布，同意广汽菲克在亏损的情况下申请破产；广汽集团也发出公告称，广汽菲克因资不抵债，向法院申请破产。这意味着，广汽菲克连带Jeep品牌彻底退出中国市场。
现在，合资品牌开始进入寒冬。它们销量减少、利润下降，给广汽集团及所有严重依赖合资“利润奶牛”的汽车集团敲响了警钟——减少对合资的依赖，强化自主品牌的火力，构建核心产品力、品牌力才是正道。
02.自主任重道远
国有汽车集团要想在未来获得长远发展，必须走上自主之路。自主品牌的成功与否，决定着广汽集团未来能走多远、能飞多高。
2022年，广汽集团自主品牌——广汽传祺和广汽埃安双双开花。一方面，二者年销量共计63.37万辆，在集团总销量的比重提升至25.89%，创历史最好成绩；另一方面，广汽传祺实现了自2019年以来首次扭亏为盈。
对比部分有国资背景的自主品牌乘用车，这些数据或许不算亮眼，且还有不小差距。
比如，与上汽集团和长安汽车相比，2022年两家集团的自主品牌销量分别为278.5万辆和139.04万辆，占总销量比重分别高达52.5%和59.27%。
从整个大盘来看，2022年，中国品牌乘用车共销售1176.6万辆，同比增长22.8%，占乘用车销售总量的49.9%，几乎与合资车企平分天下。
在2021年之前，广汽集团自主品牌销量主要以广汽乘用车为主，其销量占比由期初的24.9%下降至2020年的17.3%。2021年后，广汽埃安销量提升，拉动了广汽集团自主品牌的销量占比。
去年，广汽传祺全年销量为36.35万辆，同比小幅提升。
此前，传祺经历了4年的销量低迷。
早在2017年，广汽传祺曾登上50万辆高峰，2018年更是以53.52万辆，达到年销量峰值。此后两年，传祺大幅下滑，如今在30万辆左右徘徊。在一次次竞争中，广汽传祺与长安汽车、长城哈弗、吉利等一线中国品牌拉开了差距。
传祺早期崛起，主要原因是赶上了SUV的时代红利，其主销车型传祺GS4上市即走红。上市第4个月便月销破万；巅峰期月销量高达3.5万辆，能和哈弗H6一较高下；2017年销量超33.5万辆，占比接近7成；短短3年销量破100万辆……传祺GS4创造了太多的光环。
借势GS4，广汽传祺快速完成了SUV、轿车、MPV市场的全面布局。
“成也萧何、败也萧何”，由于过于依赖传祺GS4，在其下滑后，传祺全线产品走低。
传祺GS4从热销到没落，可以从两方面来理解。
其一，市场背景。彼时，哈弗、吉利、长安等一线中国品牌不断推出新品，同时在智能化等方面逐渐加码。而传祺GS4面对竞争略显被动，逐渐在激烈的竞争中落下马。
其二，自身问题。传祺GS4经过市场检验后，产品品质问题集中爆发，成为销量暴跌的导火索。“自主品牌通过实施3年调整计划，综合采取一系列调整举措，强化用户运营，产品力持续提升，企稳向好的态势越发稳固。”冯兴亚曾在财报沟通会上表示，广汽乘用车明确向全面混动化和新能源化转型的战略，聚焦“XEV+ICV”双核战略，加速向科技化、年轻化品牌转型。如今，传祺影酷、M8宗师版、影豹混动版等新车型及混动车型，在市场取得良好成绩。其中，M8系列全年销量突破6.5万辆，连续39个月成为中国豪华MPV销量冠军；第二代传祺GS8销量超5.7万辆，持续保持中国品牌油电混动SUV销量冠军。
相比广汽传祺的大幅波动，广汽埃安则在新能源汽车红利中率先站稳市场。
出于集团对新能源发展战略的重视，广汽埃安自2021年起即实现规模化销售，陆续推出Aion S、Aion LX、Aion V、Aion Y车型，基于自身技术的积累和市场的定位逐渐发力，形成了广汽集团汽车销量的核心增量。
短短3年，广汽埃安由2020年的5.95万辆，增长至2022年的27万辆，在集团整体销量中的占比提升至11.1%。
“潜力股”埃安进入到更多投资人的视野。今年4月，埃安销量超越“蔚小理”之和，再破4万大关，超越特斯拉，构筑起新汽车“BAT”三强（比亚迪、埃安和特斯拉）。
根据规划，2023年，埃安销售目标为50万辆，并且向60万辆冲击，争取在2025年做到100万辆的年销量。“广汽埃安成功完成A轮融资，投后估值超过一千亿，力争今年实现IPO。”冯兴亚在2023上海车展期间透露。
虽然是集团新能源车的销量担当，但埃安依旧面临着绝大多数新能源汽车都存在的亏损难题(比亚迪、特斯拉除外)。财报数据显示，在2019、2020以及2021年，广汽埃安分别亏损6.21亿元、6.88亿元及13.98亿元。随着销量增长，亏损额扩大在所难免。“关于自主品牌盈利，很关键的成本是电池，如果电池40万元一吨以上就没有钱赚，去年成本快有70万，现在跌到38万元了。”今年3月30日，广汽集团董事长曾庆洪在2022年度业绩发布会上表示，在电池原材料价格及成本方面，相信今年会得到很好的解决。
按照2023年销量同比增长10%的挑战目标，广汽集团在2023年的总销量目标264万辆。在合资板块分化加剧的背景下，其自主品牌需要承担起销量增长的重担。
今年5月24日，广汽集团在中国香港召开2022年年度股东大会，会上，曾庆洪就外界非常关心的“合资企业下一步怎么走”话题予以回应。
他表示，现在看来，合资企业面临不小的挑战，主要是产品面临转型。“广汽的合资企业广本、广丰非常重视，比如本田今年新成立了电动事业开发本部。随着这几年市场巨变，要推进中国汽车市场，还是需要先走电动技术路线。”
曾庆洪坦言，广汽集团希望自主品牌跟合资品牌共享资源，在这块也达成了共识。“两条路走，一个是外方自己在研发方面进行技术路线转型，另外一个是合资合作不断加强。”他说。
