继续业绩逆天，全球新能源汽车龙头中报再次爆了

这是新能源大爆炸的第702篇原创文章。文章仅记录《新能源大爆炸》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

二级市场的走势每每让投资者开始思考，比亚迪还有未来吗？比亚迪用一次次超预期的业绩对此作了默默的回应。

01中国企业开始崛起

昨天新能源大爆炸跟大家探讨了，为什么美股可以走出长期慢牛行情，而A股却总是牛短熊长的原因，除了A股市场总体偏向于融资功能的核心原因之外，还有一个非常重要的原因是，美国本土诞生了一大批全球巨头，加上资本的开放性又吸纳了一大批全球顶尖公司在美股上市，这些全球顶尖公司构成了美股市场的基石，它们的蓬勃生长也就支撑了美股的长期牛市行情。

相比美国，中国无论是本土企业，还是资本市场的开放度和吸引力，都差得多，缺少顶梁支柱的结果就是，市场选择炒作垃圾股，也很难走出长期慢牛行情。

好在这种情况正在慢慢改变，A股的市场改革持续推进，政策色彩慢慢淡化，其次，中国也诞生了越来越多的世界级企业，比亚迪就是其中具有代表性的一员。

经过几十年在锂电池和造车行业的积累，比亚迪在这几年的新能源汽车大浪潮中快速崛起，超越特斯拉，成为全球新能源汽车龙头销量龙头，随着规模优势日益凸显，从去年开始，比亚迪也开始逐步摆脱以往增收不增利的尴尬局面，利润开始快速释放，这不，2023年的中报业绩预告出来后，再一次超预期。

02比亚迪2023年中报业绩预告简析

根据业绩预告，2023年上半年，比亚迪录得归母净利润105亿元至117亿元，同比增长192.05%至225.43%，扣非净利润93亿元至103亿元，同比增长206.99%至240%。

也就是Q2 单季度实现归母净利润63.7亿元至75.7亿元，同比增长128.6%至171.6%，环比增长54.2%至83.3%。扣非净利润57.36亿至67.35亿，同比增长128%至168%，环比增长60.87%至88.92%。

利润继续延续这两年的高速增长态势，按照上半年的增长态势，全年超过此前券商全年268亿的净利润预期，几乎是板上钉钉的事情。

利润表现大超预期的最根本的原因自然还是比亚迪继续大卖的新能源汽车。上半年公司累计卖了125.6万辆新能源汽车，同比增长94.25%。其中，插电混动车型累计销量63.14万辆，累计同比增长101%，纯电动车型累计销量61.68万辆，累计同比增长91%，继续保持快速增长态势，上半年比亚迪在新能源汽车市场市占率高达38%。

看这市占率，可想而知当下比亚迪在新能源汽车领域的统治力有多恐怖。

如果取中报净利润的中值，按照全集团业务的口径算，比亚迪的单车达到了0.88万，逼近去年全年0.9万元的水平，不过考虑到净利润中还有比亚迪电子13亿左右的净利润，实际单车净利润应该在0.8万左右，相比去年不到0.6万元，继续保持快速增长态势。

对汽车行业比较关注的朋友就能明白，今年上半年比亚迪能取得这样的成绩有多不容易。今年国补取消后，行业开启了惨烈的价格战，尤其是特斯拉，凭借自己超高的毛利率，展开了几轮降价，行业被迫跟进，很多燃油车甚至骨折式降价，比亚迪也被迫降价，或者以不降价但加配的方式应战。

在这样的背景之下，不仅稳住了销量，甚至净利润的增长率还超过了新能源汽车的销量增长率，堪称奇迹了。这有多难做到，看看除了比亚迪以外的几个新势力惨淡的销量和毛利率就知道了，惨烈的价格战之后，它们又陷入了卖一辆亏一辆的糟糕境地。

相反，比亚迪没有大幅度降价，销量却继续稳住，而且还享受到了上半年上游碳酸锂雪崩式的降价带来的成本压力缓解。

去年电池级碳酸锂价格高企，但今年以来，锂盐价格就开始了快速大跳水，上半年碳酸锂的平均价格下降了30万元左右，下游的成本压力得了较大程度的缓解，尤其是比亚迪这种电池自供的厂商，体现更加明显。

03规模经济威力开始释放

除此之外，规模效应的威力也开始逐步兑现。比亚迪本来就是一体化程度非常高的公司，恨不得连一颗螺丝钉都自造，在体量比较小的时候，成本尤其高，但一旦规模起来后，边际成本迅速下降，利润开始释放。

这一点在比亚迪动力电池市占率的变化上体现得尤其明显。

今年上半年，比亚迪已经挤掉LG新能源成为全球动力电池第二，跟宁德时代的差距也在不断缩小。

上半年比亚迪的动力电池装机量高达45.41GWh，同比增长90.9%，市占率也逼近30%，市占率增长了近10个百分点，在磷酸铁锂领域，更是以43.68%的市占率反超宁德时代。

压力完全给到宁德时代那一边了，这就是之前宁德时代看准锂价会下降后，推出锂矿返利计划来狙击比亚迪的原因，比亚迪销量的大卖严重威胁到了宁德时代的地位。