8月17日，陕西黑猫（SH601015，股价4.08元，市值83.33亿元）公布了2023年半年度报告，当期该公司实现营业收入约91.15亿元，同比下降27.5%，实现归属上市公司股东净利润约-0.64亿元，同比下降114.7%。

图片来源：陕西黑猫半年报截图

陕西黑猫在半年报中提到，焦炭市场价格整体呈现下跌趋势，大多数焦企出现亏损。

归母净利润同比下降114.7%

半年报显示，陕西黑猫上半年实现营业收入约91.15亿元，同比下降27.5%，实现归属上市公司股东净利润约-0.64亿元，同比下降114.7%。但同时，收益于上半年回款同比增加，公司经营活动现金流量净额为8.43亿元，同比增长1514.15%。

对于业绩下降的原因，陕西黑猫解释：“公司主要产品销售价格同比下降，整体毛利率下滑，导致利润同比下降。”

陕西黑猫属于焦化行业，主营业务为焦化产品、煤化工产品和煤炭产品的生产和销售，主要产品包括焦炭、甲醇、合成氨、LNG、BDO和精煤等。

据了解，2023年上半年，焦炭市场价格整体呈现下跌趋势，销售价格持续下滑，化工产品销售价格亦出现不同程度的下降，焦化企业仍难摆脱当前的困难局势，盈利能力同比骤降，大多数焦企出现亏损。

根据国家统计局数据，煤炭开采和洗选业在1-6月出厂价格同比下跌7.4%。同时1月初焦炭（准一级冶金焦）价格为2646.2元/吨，而到了6月末价格为1812.9元/吨，下降幅度约为31.5%。

半年报中的具体产销数据也体现了市场的下行趋势。上半年，陕西黑猫主要的产品中，生产焦炭332.75万吨，同比上升0.02%，但焦炭销售308.96万吨，同比下降5.34%；甲醇生产15.12万吨，同比上升2.18%，销售甲醇12.47万吨，同比上升6.3%；生产焦油12.05万吨，同比上升0.6%，销售焦油12.04万吨，同比下降2.78%。

焦炭价格近期已经有所回升

尽管业绩承压，另一方面，陕西黑猫还在持续扩大产能。在煤炭业务方面，陕西黑猫全资子公司新疆黑猫于5月收购了金宝利丰100%股权，未来将能够保障新疆黑猫项目生产所需原材料供应。全资子公司宏能煤业办理完成了产能由90万吨/年核增至180万吨/年的手续，并于6月取得新的采矿许可证。

陕西黑猫认为市场环境还将继续影响企业自身，其表示：“如宏观经济出现萎缩，或者客户所在行业的上下游产业链需求出现下滑，则可能影响该等客户对公司产品的需求量，公司经营业绩将可能受到不利影响。”

德邦证券研究认为，目前市场出现了反弹迹象。2023年初，受到美联储加息及俄乌冲突影响，全球经济衰退对国内产生影响。国内冬季供暖接近尾声，市场需求进入淡季，库存压力加大。2023年5月，海内外价差倒挂，澳煤进口政策放宽，蒙煤进口大增叠加国内产量不减，总供给出现宽松，煤价持续回落。但到了2023年7月，迎峰度夏开启，水电发电量持续低位，火电替代需求提升，安监升级对供给端形成扰动。“内外价差收窄，煤价出现企稳反弹迹象。”

“我们认为随着7月24日政治局会议召开，煤炭行业基本面和预期发生重大变化，在供给稳健释放后，需求预期的改善将成为助推板块估值修复的重要因素，前期受压制的双焦领域修复有望更强。”德邦证券表示。

根据国家统计局，焦炭（准一级冶金焦）的价格已经有所回升，8月上旬已经为2084.3元/吨，同比上涨7.4%。