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平安证券股份有限公司皮秀近期对亚星锚链进行研究并发布了研究报告《产销两旺，新增订单较快增长》，本报告对亚星锚链给出增持评级，当前股价为9.88元。

亚星锚链(601890)
事项：
公司发布2023年半年报，上半年实现营业收入10.13亿元，同比增长52.90%；归母净利润1.10亿元，同比增长88.06%；扣非后归母净利润0.84亿元，同比增长36.59%。二季度，公司实现营收5.24亿元，同比增长69.79%；归母净利润0.51亿元，同比增长59.66%。
平安观点：
量利齐升推动业绩高增。上半年公司业绩高增，一方面得益于出货量的较快增长，上半年公司各类产品总销售8.48万吨，同比增长44.43%；另一方面，上半年公司产品销售结构优化，附加值相对较高的系泊链产品收入占比提升，推动公司整体毛利率的提升，上半年公司综合毛利率26.48%，同比增加2.34个百分点。从上半年新增订单情况、截至上半年的存货规模和合同负债规模情况（均创近年新高）来看，公司有望延续上半年强劲的发展势头。
产销两旺，新增订单较快增长。上半年，公司销售船用链及附件64403吨，同比增长36.86%，船用链收入6.54亿元，对应的船用链单价为1.02万元/吨（不含税）；销售系泊链20397吨，同比增长75.02%，系泊链收入3.37亿元，对应的系泊链单价为1.65万元/吨（不含税）。产量方面，上半年公司生产船用链及附件61998吨，同比增长40.25%，生产系泊链22923吨，同比增长58.42%。新增订单方面，上半年公司承接订单9.23万吨，其中船用锚链订单6.92万吨，同比增长14%，海洋石油平台系泊链订单2.31万吨，同比增长86%。
传统业务和新兴业务所处行业发展势头向好。根据中国船舶工业行业协会的数据，2023年1-6月，全国造船完工量2113万载重吨，同比增长14.2%，新接订单量3767万载重吨，同比增长67.7%。海洋油气工程行业在国家加快推进高质量发展与中国海油稳步推进增储上产七年行动计划背景下，国内市场形势良好；受高油价背景下油气公司资本开支的增长所推动，海外市场呈逐步复苏态势。漂浮式海风方面，2023年8月，全球最大的漂浮式海上风电项目Hywind Tampen投运，该项目包括11台西门子风机，离岸距离140公里左右，所处水深260-300米；国内海南万宁漂浮式海上风电试验项目一期工程100MW近期完成EPC招标，中国电建中南院等联合体中标，投标报价20.88亿元，后续有望开启建设。
投资建议。公司产销规模好于预期，调整公司盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润2.26、2.92、4.17亿元（原值2.00、2.70、3.77亿元），对应的动态PE40.8、31.6、22.1倍。公司传统业务景气向上，漂浮式海上风电未来的大发展有望催生公司巨大的成长空间，维持公司“推荐”评级。
风险提示。1、漂浮式海上风电的降本速度可能不及预期。2、在迈向商业化的过程中，漂浮式海上风电的发展依赖政策支持，存在政策支持力度不及预期的风险。3、如果采用固定基础的海上风电技术进步超预期，可能延缓漂浮式海上风电的商业化进程。4、如果钢丝绳索、复合材料的技术进步和性能提升超预期，可能对系泊链形成一定替代。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券王华君研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.2%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.16亿，根据现价换算的预测PE为42.74。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为11.72。