【报告目录】
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1 化妆品：行业疫情下承压，格局强化龙头高增
1.1 疫情扰动，化妆品消费稳中微降
1.2 格局分化，国货品牌逆势突围
1.3 大促线上销售同比下降，部分品牌业绩亮眼
1.4 行情回顾
2 化妆品重点公司：国货突围，彰显韧性
2.1 珀莱雅：强产品力持续升级，多品牌打造新增长极
2.2 贝泰妮：敏感肌市场红利不减，多品牌矩阵厚积薄发
2.3 华熙生物：化妆品牌建设成效显著，高成长性有望延续
2.4 鲁商发展：研发构建护城河，化妆品板块步入发展快车道
2.5 巨子生物：研发技术驱动，持续领跑医疗敷料市场
2.6 上海家化：渠道品牌焕新升级，效率提升盈利优化
2.7 水羊股份：夯实研发基础、布局高端市场，优化产品结构推动品牌升级
2.8 丸美股份：成功打造多款爆品，恋火品牌实现突破
2.9 上游制造：推进增资扩产，关注业绩边际改善
2.9.1.青松股份：拟增持诺斯贝尔，静待业绩拐点
2.9.2 嘉亨家化：产能扩张，盈利提速
2.9.3 科思股份：产能规模扩张助力市场份额提升
3 医美：疫情影响线下医美，蓝海赛道加速布局
3.1 再生针剂市场日趋成熟，研发进程持续推进
3.1.1 爱美客：引领医美再生时代
3.1.2 华东医药：医美领域持续拓宽
3.2 胶原蛋白蓝海风起，重组人源化技术重点突破
3.2.1 巨子生物
3.2.2 锦波生物
3.2.3 创尔生物
3.2.4 敷尔佳
3.2.5 双美
3.2.6 其他
3.3 玻尿酸市场稳定增长，龙头地位稳固
4 重点公司盈利预测与估值
5 风险提示
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