过去2个月，吉力的现金流组合的月度收益都达到2%以上，我觉得“中特估”的原因，还是占相当比例。

(资料图片仅供参考)

一方面，中资国企央企的2022年全年业绩大部分还是不错，高于预期，派息也依然慷慨。另外方面，这些公司的估值之前实在是太低了，特别是港股的估值，如今依然不高。

就以如今A股的“股王”中移动来说，目前A股股价101.2人民币，H股股价67.65港币，A股溢价超过40%！

从股息率上也可以发现，吉力现金流组合中的国企央企的估值也依然不高，股息率相当吸引。从长期盈利的稳定性上，也比大部分民企也靠谱得多。

刚刚公布的四大行第一季度营收来看，利润增长依然稳健。

截止目前今年前4个月，现金流组合市值上涨10.7%，同期恒生指数上涨0.57%，标普500指数上涨8.59%，沪深300上涨4.07%。

目前正在研究把恒隆集团（0010.HK）也同样加入到组合中，有可能在5月除权日之后，逐步开始建仓。

如果股票已经上涨很多，要不要止盈呢？

吉力的现金流组合里，目前上涨幅度最大的就是中信股份、中移动以及农业银行。有没有必要止盈，吉力是这样判断的：他家的盈利趋势有没有改变？股息率是否依然吸引？我能否找到比它更稳健、股息率更高的标的？

以中移动为例，虽然目前H股也上涨不少，但相比A股的估值，依然是折价40%。从股息率来看，中移动依然高达5.87%，扣除10%的红利税，也有5.3%。市面上根本找不到收益率5.3%的理财产品吧？

哪怕未来中移动股价不再增长，每年稳定派息5.3%，是不是也算是不错的理财产品？

考虑到中移动未来预期的增长，董事会也承诺在2023年会把派息比例提升到利润的70%，所以实际股息还会进一步上升，预期股息率比现在要更高。现在依然值得继续持有。

除非中移动H股股价和A股持平，暴涨40%，使得股息率下跌低于3%，和银行定存差不多，那时我会建议逐步卖出。毕竟相当于一下子收了10年的股息，接下去再拿着还不如存款，还不如就拜拜了呢。

中信股份的股息率目前是6.62%，还不需要缴纳10%的股息税，当然依然吸引。

农业银行等四大行，因为是1年派发一次股息，可以考虑通过除权日之前一天卖出，之后再买入的方式，避免缴纳股息税。只不过这并不算“止盈”。在除权日之后，根据股价情况，可以再尽快买回股份。

至于粤海投资、上实控股等地方政府国企，股息率更是超过8%，只要股价有明显下跌，吉力也会逐步继续加仓买入。

美股方面，吉力继续定投SCHD，但从今年业绩来看，以高息股为主的SCHD跑输标普500和纳斯达克100，因为后两者基本上就是由微软等几家龙头公司带动。很多美股公司，包括部分银行股，一样受到美国整体经济的影响。

目前股市已经很难反应真实的经济环境。

对于吉力这样的长期储蓄者而言，耐心地持有，就是最好的方式。

吉力的美股持仓里，目前还有三支短期的美债，主要就是代替银行定存。

比方说，吉力每周进行定投，在5月这支美债到期之后，大约有15K的现金，每周定投1K，可以支持15周，大约4个月。因此，下一笔定投的预算，可以选择一支4个月左右到期的美债。

预计明年年初需要交税的金额，也可以直接存一笔半年期的美债，在10月到期后，可以再看当时的美债和定存利率如何，再进行短期理财。

吉力的这些美债都在IB账户中购买，之前吉力也写过文章介绍，感兴趣的朋友可以去翻阅。

希望吉力的分享，也能够给你的投资理财产生一些启发。但请不要直接把吉力的持股视为投资建议。还是需要结合自己的投资目标，自行研究投资风险喔！

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