在新能源领域,新兴、快速成长,机会众多。围绕着它的不仅有丰富的投资机会,还有投资者对基金经理投研实力的追崇与跟随。

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这个新兴的领域,有一位已经深耕了12年的基金经理。她曾经管理百亿基金,在离任时交出“三年三倍”的投资战绩,她在互联网上拥有颇高人气,她就是闫思倩,最新亮相出现在鹏华基金,出任权益投资三部总经理、投资总监,并开始管理鹏华沪深港新兴成长混合型基金。

好的投资要穿越暗夜

听闫思倩讲述新能源投资,有着举重若轻的闲适感。

这背后,是她从2011年就开始研究新能源产业,用12年的投研积淀将新能源投资弹出自己的节奏。这种节奏有在市场极度悲观时的逆势布局,也有看透产业成长周期之后的理性坚守。

深耕产业研究,不是一句易实践的普世真理,尤其在需要前瞻性判断的新能源行业。毕竟这个行业都在想做时间的朋友,甚至是时代的朋友,但企业在成长起伏之间,考验的除了人性之外,更多的是投资人的基本功。

拆解闫思倩的从业经历,验证了底气的来源。她2018年开始管理基金,那并不是一个很好做业绩的环境,但多年研究功底最终让她在离任时,交出了“三年三倍”的成绩,这只新能源主题基金让她跻身行业前1%行列,一度被基民称为“新能源主题基金的风向标”,成为公募圈里超高人气基金经理。

优秀的企业家精神是星辰大海

过去的投研经历,带给闫思倩一个完整产业周期的视角。新能源投资近两年基金业绩爆红,但行业的起步可以追溯到2009年,它是当时提出的七大战略新兴产业之一。新能源行业过去十年的发展,从无到有并加速成长推进,带来行业颠覆性格局变迁。

基于此,闫思倩对成长和技术变革的认知以及产业发展周期的体会非常深刻。在她的研究图谱里,一个公司能否成长起来,技术迭代和创新能力是核心,企业的技术变化是否能跟上产业甚至引领产业发展是关键性因素。其次是行业格局,好的格局更容易有好的壁垒和赚钱能力。第三是供需环境,如果需求比较友好且快速高增长,供给端比较稀缺,自然形成了“长坡”,优秀的企业结合自身核心竞争力,“厚雪”就水到渠成。

深挖好股票控回撤

新能源领域的投资,并非一条平坦的长牛曲线。高成长性的背后是多次下跌调整,这如同企业成长一般,调整伴随着行业是否是趋势性转向的不同声音。

与投资机会相伴生的是,高成长性行业投资如何控制波动。闫思倩控制回撤的思路是借助好股票去实现。“控制回撤最好方式是跌的时候跌得少,涨的时候能反弹。不能一味只追求抗跌,这并不是控制回撤最好的方式。”闫思倩控制回撤的逻辑与成长行业投资密不可分。

这可以回归到她的投资起点,好的企业首先要有好的基本面,这让公司在面对市场调整时,有一个比较清晰的价值底;其次是寻找当前比较超预期的标的,助力企业穿越波动;再比如在2021年新能源的分化行情中,避开赛道概念股是规避下跌比较重要的方式。

成长风格压制已到底部

在下跌的过程中,闫思倩明确看到,市场对成长风格的压制情绪已到底部,对宏观经济面以及对疫情的担忧都在经历最差阶段。向好的一面是,新能源产业链正在恢复,但估值却被压到历史底部。从新能源行业成长史可以看到,相关企业每一次股价上涨的背后伴随着行业发生巨大的变化和快速成长,它就是基于基本面驱动的上涨。

在鹏华基金,投研文化鼓励对重点投资的产业有独到深入的见解,希望从不只是公司或产业层面,甚至经济和社会层面全方位研究实力去培养,并愿意提供较好的资源支持。这种氛围,让闫思倩觉得非常舒适,是自己熟悉又喜欢的投研氛围,这次她从鹏华沪深港新兴成长混合基金入手,在熟悉的行业,做自己做擅长的投资。

站在当前时点,闫思倩看到了更多的投资机会。有地产行业分析师认为,地产时代结束,电力周期已开启,这与她的观点不谋而合。虽然未来购房需求很难继续高速提升,但家庭用电需求不断增加。小到家用电器大到家用充电桩,未来每一个家庭的用电量是当前几倍甚至几十倍的增长空间,带来整个电力系统和能源行业的机会。

新能源汽车的机会更为投资者所熟知,消费者对智能驾驶和无人驾驶的未来非常期待。如果新能源汽车渗透率能够从2021年10%-15%,提升至未来70%渗透率,成长空间非常大。