来源 ｜ 深蓝财经

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撰文 ｜ 吴瑞馨

继威马CEO天价薪酬风波之后，最近，威马又陷入更大的危机之中。

在前不久，上海威马被曝全员降薪30％～50％之后，最近新浪财经又曝出，威马拖欠供应商账款导致核心零部件断供，M7项目也已经停滞的消息。

威马的资金链紧张已经是掩盖不住了，但另一方面，威马在今年6月1日向港交所递交的招股书也一直没有通过聆讯，终于在12月1日失效，且一直没有更新。

IPO始终没有新进展，之前融资的钱也被烧得差不多了，但威马还在艰难自救。据界面新闻报道，威马计划借壳“Apollo出行”港股上市。

威马，还有救吗？

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降薪、关闭门店

寒气吹向威马

11月22日，一封威马CEO沈晖写给内部员工的公开信在网上流传开来，揭开威马内部财务状况的遮羞布。

公开信表示，因新冠疫情、原材料成本上涨、供货不及时等问题影响了公司的生产经营。为应对资金压力，威马将通过一系列财务措施降低运营成本， 具体措施包括公司管理层带头主动降薪50％，其他员工发放70％的基本工资，发薪日从次月8日调整为次月25日，本年度不再发放奖金和年终奖，购车补贴也暂停发放。

员工受不住了：这相当于工资“打骨折”了。据悉，威马的年终奖约为3．5个月工资左右，占员工全年收入的30％。没了年终奖、奖金，薪资还打7折，这一年下来，年薪少了将近一半。

随后，又有媒体报道，威马汽车上海总部已启动了裁员，同时外包公司人员也在大规模离开，此外，威马汽车上海多家门店关闭，从20家左右骤减至12家左右。

降薪、裁员、关店，威马的资金紧张已经显露无疑。但这不过是在扬汤止沸，虽然能在短期内缓解资金压力，但根本问题依旧没有得到解决。

最近新浪财经又曝出，威马拖欠供应商账款导致核心零部件断供，威马的工厂已经基本停产，M7项目也已经停滞，成都产研部门很多员工合同到期后威马也不再续签，研发体系受到影响。但这一消息很快就遭到了威马汽车CEO沈晖的否认“怎么可能是真的”。

值得注意的是，之前的9月底，沈晖还因为年薪12亿登上了微博热搜，引起网友“亏了公司，肥了个人”的质疑。事情经过发酵后引起全网关注，沈晖的解释才姗姗来迟：12亿薪酬并非现金，而是股权激励，是按照评估得到的股权激励公允价值计算确认的金额，并不会产生实际的现金支付，且会设置严格的履行条件和标准，并非一定能够实现兑付。实际上，沈晖的酬金及花红部分为201万元。

相比12亿，201万元的年薪看起来就正常了很多，但实际上，相较其他造车新势力，威马高管的年薪依旧高出不少。比如理想汽车创始人李想去年的年薪为150．4万元，小鹏汽车董事长何小鹏去年年薪为135．2万元。如今即便是按照50％发放，沈晖在内不少高管，年薪依旧超过了百万，还是处于车企高管平均薪酬范围内。

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三年亏170亿

威马急需上市输血

无法实现自身造血，是目前车新势力普遍面临的问题，车卖得越多，亏得也越多。据财报显示，仅“蔚小理”三家新势力，2022年前三季度合计亏损超160亿（其中理想并未公布第三季度数据）。具体来看，蔚来亏损86亿元、小鹏亏损68亿元，严格控制利润率的理想也在今年上半年亏损6．5个亿。

头部的“三傻”都还没能摆脱亏损的现状，威马就更不能了。

据威马在今年6月1日在港交所递交的招股书显示，2019年到2021年，威马汽车实现营收分别为17．61亿、26．71亿、47．42亿；净亏损分别是41．45亿元、50．84亿元、82．06亿元，三年累计亏损高达174．35亿元，且亏损还有不断扩大的趋势。

另外，从融资历程来看，目前威马汽车共经历了12次融资，累计融资金额超350亿，投资者既有腾讯、百度等互联网巨头，也有红杉中国等顶级VC／PE创投基金，港澳豪门赌王、李嘉诚家族，甚至还有上汽集团、上海国资投资平台和多个国资产业基金的“国家队”，阵营堪称豪华。

有媒体甚至做了一张图来形容威马的融资，如果把融资金额换成现金，钞票的重量就有402．5吨，如果按照威马EX5的占地面积垒起来，高度可以达到35．4米，相当于21辆小鹏EX5垒起来。

另外，据招股书显示，2021年，威马汽车的负债总额达到了406亿。而截至2022年3月31日，威马汽车的账面剩余现金及现金等价物为36．78亿元，虽然看似不少，但是对于烧钱的造车来说，并不能支撑太久，另外威马身上还有22．8亿元的即期借款，现金流见底也不过是眨眼间的事，威马急需输血。

6月1日，威马向港交所递交了招股书，而同一天，也传出威马刚完成近6亿美元的Pre－IPO融资的消息，给资金紧张的威马短暂的续了一会儿“命”，也给IPO留出等待的时间，一旦成功上市，威马汽车将会融到一笔至少10亿美元的资金。

但如今，半年过去了，威马的IPO进程始终停留在审核阶段。根据港交所相关规定，拟上市公司的招股书有效期为6个月。12月1日，威马汽车招股书正式失效，本次港股上市进程暂告终止。

但威马上市还存有希望的。有媒体报道，称威马计划通过借壳Apollo出行在香港实现上市。对此，威马汽车回应“不予置评”。

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曾经的“尖子生”成了“吊车尾”

威马曾经是一名“尖子生”。但可惜“起了个大早，却赶了个晚集”。作为最早宣布造车的新势力之一，同期的“蔚小理”相继在港股和美股成功上市，但威马却至今仍未上市。

早期，威马和“蔚小理”被外界称为“新造车四小龙”，那时，威马汽车的表现还很不错。和其他造车新势力相比，拥有传统车企背景，曾担任吉利控股集团董事兼副总裁、沃尔沃全球高级副总裁中国区董事长的沈晖，无疑是赛道罕见的“正规军”。有行业大佬的背书，威马一路走得非常顺畅。当其他新势力都在为融资和苦恼的时候，威马轻轻松松就能融到钱。

但威马的上市之路却十分坎坷。在蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车相继上市时候，威马汽车也被寄予厚望。和“蔚小理”们看中美股、港股上市不同，当时的威马汽车盯上了科创板，2021年初，上海证监局公告称马汽车已具备辅导验收及科创板上市申请条件，上交所即将受理其申报材料，但之后就没了动静。

科创板失利的同时，威马在行业中也开始掉队。2020年初，美团创始人王兴曾发文称，相信三年内“蔚小理”会成为造车新势力的前三。这也引起沈晖的不满，直接在微博上与王兴打赌：威马会成为Top3之一。如果2020年威马的销量不是新势力第一，沈晖就送给王兴一辆车，品牌价格不限；如果威马达成了目标，王兴就要亲自给沈晖送一份外卖。

沈晖为什么会如此自信？他的底气来自数据的支撑，2019年，威马汽车全年单一车型销量在国内新造车企业中位居第一。如他所料，2020年，威马也顺利拿下了国内新造车企业单一车型销量的冠军。

但接下来却和沈晖预料的完全不同了。威马与“蔚小理”的距离越拉越大，威马引以为傲的交付量也被反超。2021年全年，威马汽车的总交付量为44152辆，而第一梯队的“蔚小理”都在9万辆以上，是威马的两倍以上，而第二梯队的哪吒汽车全年销量也达到了近7万辆，刚开始正式交付不久的零跑汽车以43121辆的交付量，步步紧逼。

值得注意的是，招股书显示，截至2021年底，威马汽车累计交付电动汽车83485辆，还不到“蔚小理”去年一年的交付数据。而据最新数据，今年10月份，威马汽车的销量仅1117辆，今年前十个月的总销量也仅3万出头，堪称惨淡。

此外，威马的质量问题也开始频发，自燃、“锁电门”，这些都让原本就销量不佳的威马汽车，再次带来负面舆论。被威马寄予厚望的新车M7也迟迟没有新消息，曾经为了做好品控、把控好产品质量而自建的工厂，如今看来反而是加重威马的资金紧张。

威马要想走出寒冬，关键还是在上市融资。但如今港股招股书已经失效，借壳或许是威马最后的机会了。