近年来，杉杉股份持续剥离非主业资产，陆续出售正极、电解液、光伏业务。“瘦身”之后聚焦双主业的上市公司，又将录得怎样的业绩表现呢？

(资料图片仅供参考)

4月19日晚间，杉杉股份（600884，SH）披露2022年年报，营业收入217亿元，同比增长4.84%；净利润26.9亿元，同比下降19.4%；扣非净利润23.3亿元，同比增长23.53%。

需要注意的是，净利润下滑主要系公司在2021年转让正极业务部分股权确认相关投资收益。因此，扣非后净利润更能反映上市公司真实的业绩表现。

负极材料：龙头地位进一步巩固

杉杉股份是老牌负极材料，“瘦身”之后，其负极材料龙头地位得到进一步巩固。2022年，上市公司负极材料营收80.58亿元，同比增长94.63%；实现净利润9.20亿元，同比增长53.25%。

根据鑫椤资讯数据，2022年公司负极材料人造石墨出货量蝉联全球榜首，龙头地位进一步巩固。杉杉股份表示，公司持续强化与全球头部电池企业的深度合作，2022年公司负极材料业务对主要优质客户的销量实现大幅增长，前10大客户销售额占比进一步提升。公司海外业务持续突破，2022年公司海外销售量同比增长超过50%，涨幅高于海外需求增速。同时公司新型硅基材料实现海外客户的吨级供货，新的中大型项目已通过海外客户的测试和审核，海外客户认可度持续提升。

值得注意的是，近年来负极领域提升电芯能量密度的方法当属“掺硅补锂”。所谓的掺硅，就是负极掺硅，提升比能量。而掺硅的产品，一是硅碳负极，二是硅氧负极。

而杉杉股份，在两个方向均有发展。杉杉股份表示，公司硅基负极产品在国内外应用同步取得较大突破，已实现在消费电子、动力市场的产业化应用。

硅氧负极方面，第一、二代已实现批量供应，第三、四代硅氧产品开发、认证中。硅碳负极方面，新一代高容量高首效的硅碳产品基础款开发完成，核心专利已获得国内授权并申请国际专利中。基于下游客户需求，公司于报告期内规划了浙江宁波4万吨级硅基负极产能，其中一期1万吨产能已开始建设，预计2024年初投试产。

此外，钠离子电池的兴起，也催生了硬碳负极的需求。作为负极龙头，杉杉股份也已布局硬碳负极。杉杉股份表示，公司钠离子电池用硬碳负极产品的容量、高温和加工性能领先，已实现海内外客户的送样验证，国内客户已实现吨级销售。

杉杉股份“夯实”负极业务的另一表现，在于推进一体化产线布局，加快石墨化自给率提升与工艺升级，从而降本增效，提升上市公司盈利能力。

2022年，杉杉股份内蒙古包头一体化基地二期顺利达产，石墨化产能自给率同比有所提升。此外，公司加速推进四川眉山和云南安宁一体化基地的扩产，并优先建设石墨化产能，其中四川眉山基地一期石墨化产能已于2022年第三季度开始投试产，云南安宁基地一期项目计划于2023年第三季度投试产。

偏光片：市场份额逆势增长

2022年，液晶面板行业并不景气，各大厂商稼动率持续走低。在此背景下，作为液晶面板上游厂商，杉杉股份偏光片业务市场竞争力持续逆势提升。

根据矢野经济研究所发布的数据显示，2022年公司偏光片全球市场份额从2021年的25%大幅增长至2022年的29%，持续保持全球领先，龙头地位进一步巩固。

具体来看，目前大尺寸偏光片需求增速明显，杉杉股份持续提升在大屏显示应用领域的技术实力和竞争力，重点加强高端应用和超大尺寸领域的开发力度。报告期内，公司已实现广视角、超低反射、高透过等新产品的开发和认证，部分产品已实现量产。

此外，随着显示技术在VR/AR、车载、医疗、智能穿戴等领域的广泛应用，高端中小型偏光片需求快速增长。杉杉股份2022年全面加强高端中小型偏光片在薄型化、差异化、多样化和定制化等方面的开发力度，2022年已量产多款超薄型、高透过偏光片产品，并成功打入高刷新率游戏用笔记本电脑市场，打破了国外厂商在这一领域的垄断。

杉杉股份在偏光片领域持续创新，与上市公司对研发、对创新的支持密不可分。2022年，杉杉股份研发费用9.5亿元，同比增长33.1%。对于研发费用的变动，上市公司表示主要系报告期偏光片业务为提升薄型PVA光学研发增加相关投入。

由于当前偏光片行业发展格局已较为稳定，因而产业规模和营运效率提升也成为各家企业的重点。偏光片生产线的宽幅对生产能力有较大影响，超宽幅（指宽幅在2米以上）生产线是竞争力的关键因素。公司是行业内首家使用超宽幅生产线，以及少数能够运行数条超宽幅产线的偏光片制造企业，目前已拥有5条超宽幅前端生产线，其中2600毫米超宽幅生产线是全球最大宽幅生产线，最高可以实现115英寸以上偏光片的量产，确保公司在大尺寸领域的领先优势。

此外，2022年杉杉股份偏光片业务在生产、管理、运营等环节采取了一系列积极有效措施，多项生产性指标得到持续改善，公司同时通过优化供应链网络，进一步降低运营成本。

目前杉金广州其中1条新增产线已实现量产并处于产能爬坡阶段，另1条新增产线已实现试生产并处于产线认证阶段；张家港产线已完成厂房建设，其中1条新增产线已实现试生产；四川绵阳产线正在按计划有序推进建设中。未来，公司将凭借12条全球领先的产线，超过3亿㎡/年的产能规模，进一步提升市场份额。

杉杉股份董事长郑驹表示，公司以“打造受人尊敬的全球化高科技企业，实现可持续、高质量发展”为愿景，专注于锂电池负极材料和偏光片两大核心业务的发展，以持续技术创新为引擎，不断提升制造运营能力、深化降本增效路径，稳步提升全球市占率，夯实公司产业龙头地位。

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