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中信证券1月17日研报表示,我国再融资市场发展可分为初始、发展、收紧、宽松四个阶段,自2020年再融资新规修订后,政策进入了新一轮的宽松期,再融资市场规模开始恢复增长。在综合考虑发行条件、融资效果等因素后,定增、可转债逐渐成为了主流的再融资方式。市场表现上,中小市值企业为定增发行主力,因此定增收益表现接近中证500走势;可转债“下跌保护”特征明显,相较于正股其波动较小。展望2023年再融资市场,对于融资公司而言,再融资新规红利仍将延续,政策宽松利好成长型企业再融资;对于投资者而言,2023年A股市场转暖预期叠加高折价率下,定增、可转债收益趋好,其中优质成长企业将更具投资价值。

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