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不少分析师预期，日本央行将在6月，甚至最早在4月再次修改YCC。

本周日（4月9日），植田和男（Kazuo Ueda）将正式接替黑田东彦担任日本央行行长。

去年底，日本央行突然放宽收益率曲线控制政策（YCC）下10年期日债收益率的波动区间，在短短几个小时内，日本政府债券暴跌，日元飙升，从全球债市到澳元，全球市场都受到了冲击。

如今，不少分析师预期，日本央行将在6月，甚至最早在4月再次修改YCC，将10年期日债收益率的目标区间上限进一步扩大至1%。其背后的赌注是巨大的：日本投资者是美国政府债券的最大外国持有者，还拥有巴西、欧洲、澳大利亚、新西兰等多国债券。在美联储激进加息一年和信贷紧缩新危险正在动摇全球债券市场之际，日本利率上升可能会加剧全球债券市场的波动。

手持3万多亿美元全球债券

过去十年，在超宽松货币政策以及YCC政策下，日本国内利率长期处于接近于零的水平，日本10年期国债收益率也长期徘徊在全球最低水平，为了获得更高收益率，日本投资者抛售日本国内债券，将价值3.4万亿美元的日本国内资金投资于海外市场。即使是普通的日本投资群体“渡边太太”，即一些日本家庭主妇，也借入低息日元，投资海外高收益品种及外汇投资，以此套取利差。

日本央行数据显示，自黑田东彦十年前实施量化宽松政策以来，日本央行已购买了465万亿日元（约合3.55万亿美元）的日本政府债券。显著压低债市收益率并加剧了主权债市场的扭曲。同时，日本国内基金在此期间出售了206万亿日元的证券，并在海外其他地方需求更好的投资回报。