投基Z世代,Z哥最实在。

今天,A股市场各大指数小幅反弹,但沪指依旧没能收复3300点整数关。主要问题还是成交量偏低,沪深两市成交不足8000亿,显示出市场交易欲望不足,难有板块显现新的赚钱机会。


(资料图片)

不过,市场也能感觉到一个明显的变化,那就是白酒股出现了少有的触底反弹迹象,这也使得整个赛道的关注度有所提高。

过去几年,白酒股赛道一直被机构抱团。但2021年贵州茅台见顶之后,整个板块除了古井贡酒、老白干酒、今世缘等少数几只二三线白酒股还能维持高位震荡外,其他多数白酒股都持续走低。

Z哥关注了不少与投资有关的公众号,有研究机构、自媒体,也有投资类官媒的公众号,以前经常看到研究白酒股机会的文章推送。但近期看到的文章越来越少,上一次大家都在写白酒股的文章都是两三个月前了,近期白酒股的文章几乎绝迹。

几个月前,之所以还有人关注白酒股,主要是去年11月之后,随着消费逐渐复苏,白酒股大幅反弹,贵州茅台从1300多元一度涨到了1900多元,大家都还以为“股王”归来,白酒股要重新转牛。

然而,今年2月之后,白酒股再次陷入持续低迷,又陷入无人问津的地步,直到今天整个板块反弹,才重新成为市场热点。

那么,这一次白酒股的走强,究竟是短期的反弹,还是见底反转的信号?

Z哥觉得,仅凭一天的涨跌,显然无法判断整个行业的中长期趋势。尤其是白酒这个行业,尽管一度被看作是最值得投资的赛道之一,但近一两年来,投资者对白酒赛道的信心显然越来越不足了。

最简单的一个例子,A股投资白酒规模最大的基金,招商白酒LOF基金,曾经净值规模高达800多亿,但到今年一季度末,已经下降到了481.9亿元。这显然不仅仅是白酒股下跌带来的净值规模下降,投资者撤离、基金份额的不断减少才是最重要原因。

2021年第三季度末,是白酒LOF份额的最高峰,达到642.28亿份,而今年一季度,被赎回了超过130亿份,仅剩下390.12亿份,为2021年一季度以来最低点。

在我看来,白酒股要想重新赢回投资者的信赖,需要重新回到业绩稳定增长的趋势之中。而白酒企业要出业绩取决于几个条件,第一是出厂价,这是过去几年大牛市的法宝。但现在感觉,满足这个条件有难度。

第二,放量。要满足这个条件也比较复杂,需要消费全面复苏,这由宏观环境决定,只有大的经济环境复苏了,整个行业才会持续转暖,否则就只能是季节性的或者是个别区域性的反弹。

第三,要想行业重新转入牛市,需要长周期的预期转变。但这一点,显然是存在更大不确定性的,这要看消费观念会不会发生转变。过去,白酒的优势之一在于几十年来树立起来的白酒文化。很多人,一旦人到中年,原本不喝白酒的人,也开始喝白酒了,这就是文化的传承。但是,随着新一代年轻人逐渐步入中年,这类人更具有消费能力,而且往往会引导消费潮流,那么当他们成为消费主力的时候,白酒还会不会是商务消费场景下的主打?这就很难说,威士忌、红酒等其他类型的酒,越来越多地抢占酒精饮料市场份额,几年之后、十年之后甚至30年之后还有多少人喝白酒,这一点,Z哥真的没有信心。

中金公司的态度是,白酒行业景气度依然向上。今年二季度,低基数下多数酒企目前以控货挺价为主,预计后续主流产品批价有望逐步提升。目前白酒板块处于情绪和估值低位,情绪有边际好转趋势,估值性价比高,建议关注长期竞争力稳固、短期一季度业绩稳健的高端龙头茅五泸、汾酒、古井贡酒、今世缘、迎驾、洋河等头部酒企。

不过,对于白酒股今天的异动,Z哥觉得还是先看短期,不必看得太长。今年白酒股即便是短期有所反弹,依然难以成为今年市场的主角。今年的主角可能依然还是在“中特估”和AI两大主题。

当然,今天“中特估”和AI依旧在调整。尤其是AI板块,今天调整力度比“中特估”更加明显。一个主要的原因是,美股AI总龙头英伟达将在本周三美股盘后公布2024财年第一季度财务业绩,在此之前,市场可能会以观望为主,究竟其业绩能否符合市场预期,将对AI板块未来表现至关重要。

今年以来,英伟达累计涨幅114%,是涨幅最大的重要美股,那么AI的炒作是否过头了,未来对于英伟达还能否更加看高一线?本周将见分晓。

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